10年，2.4万家！私募“注销潮”映射

xinwen.mobi · 发表于 2025-10-16 10:04:10

近10年来，已有超2.4万家私募管理人注销，私募“注销潮”映射出了行业的诸多变化与问题，具体如下：监管政策持续收紧：2016年的“二五公告”对“空壳私募”进行专项清理，一次性公告注销了超过7800家私募机构，开启了第一轮注销潮。2023年5月《私募投资基金登记备案办法》及配套指引正式实施，从资本金、人员、制度、场所等方面全面提高了对私募机构的要求，如私募证券产品的初始募集规模大幅提升至1000万元，使得一些实力不足或不满足条件的私募基金管理人难以继续存续，促使大量私募机构注销。市场环境变化：2022年至2024年间，市场低迷，私募证券投资基金面临业绩下滑、管理费收入随规模萎缩而锐减、业绩报酬无从谈起的困境，同时存量产品还面临持续的赎回压力，许多机构最终因规模跌破清盘线或无法覆盖运营成本而退出市场。对于股权类私募，受IPO节奏放缓、撤材料增多影响，项目退出难，超额分成无法实现，发行5年以上锁定期基金也极为困难，生存压力巨大。行业竞争加剧：私募行业正走向“强者恒强”的成熟发展阶段，头部私募机构规模越来越大，中小机构生存空间收窄，行业分化加剧。在严监管下，维持一个私募牌照的成本较高，包括人力、场地、合规、审计等，每年要支出100万元至几百万元，一些业务清淡、只想“持牌观望”的中小私募因无法承受成本压力而选择主动注销。机构战略调整：部分国资背景、金融机构及产业资本旗下私募注销，是因为地方国资整合旗下私募平台，清理冗余机构；金融机构聚焦核心牌照，进行战略调整，剥离非核心资产；“大企业系私募”因母公司调整投资方向或聚焦主业，而剥离非主营的私募投资业务。

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