深化“期货+零售”协同模式

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-10 17:01:32

深化“期货+零售”协同模式，打造产业融合新生态
陕西的苹果在采摘后不再只是走向传统的批发市场，而是通过期货市场的价格锁定，直接出现在杭州世纪联华超市的货架上，既保障了果农的收益，又让消费者买到了更新鲜优质的产品。

在河南安阳，一座现代物流园悄然改变着大宗商品流通的逻辑；在陕北黄土高原，一颗颗“金融苹果”正闪耀着独特光芒；在杭州超市，陕西交割苹果成为消费者抢购的优质商品。

这些看似不相关的场景，共同勾勒出期货与零售协同发展的新图景。随着《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》的出台，中国期货市场正迎来高质量发展新阶段，期现结合模式不断向纵深发展。

01 模式创新：期现结合的商业实践
在陕北黄土高原上，延长果业作为苹果产业的领军企业，巧妙运用期货工具应对价格波动挑战。

2024年10月，该公司按年度经营计划收购苹果后，为保护已入库苹果货值，在期货合约上进行卖出套保。

“期货盘面上的盈利，有效弥补了现货成交量差及价格下跌带来的损失，公司经营收益保住了！”延长果业期货部经理赵晓杰如是说。

近年来，面对苹果价格波动带来的经营压力，延长果业积极探索风险管理之道。

通过套期保值，公司将套保规模控制在年度经营量的约六成，有效实现了风险对冲与收益稳定。

海证期货与杭州联华的协同合作，则生动诠释了“期货+零售”模式的现实价值。

所有苹果在产地完成验收装箱后，通过高效物流直达浙江联华仓库，借力“大促”时机快速上架，为消费者提供新鲜优质的当季鲜果。

这一创新实践，不仅帮助果农规避价格波动风险，更让消费者享受到品质可靠、价格实惠的鲜苹果，实现了多方共赢。

02 生态构建：从单点突破到系统集成
河南万庄安阳物流园的“升级”之路，是我国大宗商品市场期现融合发展的一个生动缩影。

该物流园凭借作为郑商所尿素、纯碱、硅铁、锰硅四个期货品种指定交割库的优势，创新性地走出了 “期货+物流、期货+生产、期货+储备、期货+外贸、期货+现货、期货+金融、期货+产业聚集” 深度融合的高质量发展之路。

万庄安阳物流园常务副总闫伟明评价道：“期货市场的价格发现和套期保值功能可以帮助集聚在万庄安阳物流园的产业企业有效应对价格波动风险。”

自从有了期货交割库这个身份，万庄安阳物流园的枢纽能级持续跃升。

面对中小农资企业痛点，交易中心创新推出了 “现货+期货+仓储+物流”四位一体的综合服务体系。

“交易中心通过物联网、大数据构建了全链条数据库，可以为产业企业提供基差采购、套保辅助、物流配送等一站式服务。”交易中心总经理邱涛说。

03 技术赋能：数字金融的深度融合
在期货与零售协同发展的进程中，数字技术正成为加速融合的重要引擎。

2025年，国务院办公厅发布关于做好金融“五篇大文章”的指导意见提出，综合运用数字技术手段，赋能经营决策、资源配置、业务改造、风险管理、产品研发等各环节。

中粮期货面对一家大豆加工企业的个性化需求，协同旗下风险管理子公司——中粮祈德丰商贸充分发挥“一体化”协同优势和专业优势，提出分布敲出终止期权策略的定制化服务方案，并通过AI技术助力该策略落地，降低采购成本。

由于场外业务较为复杂、客户缺乏相关知识及应用经验，对开展场外业务有所顾虑。

中粮祈德丰商贸强化科技和数据双轮驱动，推出“祈德丰服务平台”。

该系统基于NLP技术，可以自动生成场外期权结构化产品说明书，帮助客户快速掌握产品核心要点、理解产品本质。

此外，系统的“试试看”功能能够通过输入预期价格、波动率等参数，进行风险试算，实时生成收益/风险路径图，帮助企业建立“风险可控”的信心。

04 制度保障：高效产业服务体系的打造
上海期货交易所在打造高效产业服务体系方面走在了前列。

近年来，上期所以便利实体企业参与、降低交易成本为导向，依托上期“强源助企”等品牌，通过市场调研分析、制度机制优化和市场服务配套等工作的相互融合、相互促进，构建更加系统、高效的产业客户服务体系。

2024年，上期所调研了沙钢集团、金川集团、云胶集团、国家管网集团等287家行业龙头企业。

通过一线调研，深入了解企业利用期货衍生品工具现状，研究分析企业参与期货市场存在的难点痛点堵点。

一家大型金属生产企业曾反映，期货市场保证金较高，公司资金压力很大。

对此，上期所结算部相关负责人表示：“我们研究对比国外期货市场经验，提出了一套符合中国期货市场运行特点的差异化保证金方案，为实体企业参与期货市场套期保值交易的保证金优惠一个百分点，每天合计可以为实体企业保证金占用节省20亿元至30亿元。”

2024年，上期所推出对套保交易实施差异化保证金率和交易手续费进行减半优惠，并减免标准仓单作为保证金的手续费，免收所有实物交割品种交割手续费。

这些“有温度”的改革创新，使企业参与期货市场的成本更低、路径更短，参与意愿逐渐增强。

05 未来展望：深化发展的路径选择
随着期货市场高质量发展步伐加快，“期货+零售”协同模式将呈现更广阔的发展前景。

银河期货党委书记、董事长、总经理王东表示，在监管政策引导与市场内生演变的共同作用下，期货行业竞争核心正从价格转向价值。

行业将逐步告别以手续费为主的同质化竞争，转向以研发能力、技术系统、产品设计和运营效率为核心的综合服务能力比拼。

对于未来发展，王东认为业务模式将从通道服务向综合专业服务升级。

期货公司的角色不再局限于交易通道提供者，而是向具备资产管理、衍生品创新、专业变现与高效运营能力的综合服务商转型。

这些维度也将成为决定未来期货公司能力差距的关键支点。

国际化布局成为战略必争赛道。

随着中国证监会稳步推进高水平对外开放、扩大特定品种范围，那些具有全球网络布局和跨境服务能力、国际经验积淀深厚的期货公司，将更有优势参与全球竞争。

上期所相关负责人表示，下一步将始终坚持服务实体经济的根本宗旨，把实体企业风险管理的需求作为期货市场改革创新的动力和源泉，持续提升产业服务工作质效。

从陕西的苹果到河南的尿素，从大豆压榨企业到超市零售终端，期货市场与零售行业的深度融合正在重塑大宗商品的流通方式。

在山东港口集团、中石油等成为集团交割库的背后，是期货市场服务网络在全国的拓展与完善。

在银河期货聚焦“成为服务国家战略的排头兵”的战略规划中，则预示着期货行业将从单纯的交易场所升级为服务国家战略的综合衍生品服务商。

期货与零售的协同不再只是简单的价格避险，而是成为资源配置、产业升级和服务国家战略的重要抓手。

正如黄土高原上的那颗“金融苹果”，它所折射的是整个产业链在金融赋能下的蜕变与新生。

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