一战再战：万林物流两任实控人四年缠斗

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-12 19:12:24

一战再战：万林物流两任实控人四年缠斗
一场围绕上市公司控制权的争夺战，在两位企业家之间持续了四年，并演变成中国资本市场上一次罕见的公开对峙。

“作为企业的历史掌舵人，黄保忠先生理应对当年的经营结果、由此产生的损失负责，对公司及广大投资者负责，并履行过往承诺。”2025年11月，万林物流实际控制人樊继波在网络上实名发帖，公开喊话前实际控制人黄保忠。

这场公开“约战”将两位企业家之间长达四年的纠纷推至台前。

樊继波在接受证券时报记者采访时解释道，自己之所以选择在网上发声，是因为已被黄保忠“拉黑”，而双方的纠纷导致万林物流的银行授信受到影响，无奈之下才决定采取这一非常手段。

01 收购埋雷：非洲业务成争议焦点
万林物流的控制权之争，源于八年前的一笔跨境收购。

2017年6月，在黄保忠实际控制万林物流期间，公司以2.93亿元收购了裕林国际木业有限公司55%股权。

通过这笔交易，万林物流间接掌控了位于非洲加蓬的四家林业公司，获得了当地约107万公顷森林的砍伐权。

收购在短短一个月内火速完成，从协议签订到股权过户仅用了28天。

在三年业绩承诺期（2017-2019年）内，裕林国际的表现尚可。然而承诺期一结束，该公司的经营业绩便急转直下，从2020年起持续出现严重亏损。

而就在裕林国际业绩“变脸”前的2019年11月，樊继波与黄保忠已开始推进万林物流控制权变更事项。

02 权力更迭：新任实控人发现潜在风险
2020年8月，樊继波当选万林物流董事长。次年5月，他正式成为公司实际控制人。

接手后，樊继波很快发现了问题。

“这时，我发现上市公司流动资金非常紧张。账面上虽有27亿元应收款，但回款周期很长，并存在大量应收账款催收无果的情况，部分债务方经营异常、联系不畅。”樊继波回忆道。

加蓬公司的风险也逐渐暴露。上市公司对加蓬公司的日常经营参与非常有限，在未收到裕林国际分红的情况下，却持续向其预付、代垫业务经营款。

更令人担忧的是，加蓬公司的日常经营仍由原股东许杰负责，也由他向公司提供财务报表。

03 纠纷升级：从私下协商到公开对立
面对日益严重的问题，樊继波曾与黄保忠寻求协商解决方案。

2022年11月，各方签订《谅解备忘录》，约定黄保忠同意协助配合督促许杰自2022年起的三年内，将占用款项全部返还，每年返还金额不低于7000万元。

然而，这一约定最终未能兑现。

裕林国际已然成为万林物流的“累赘”：2021年、2022年，裕林国际分别亏损6982.71万元、2.73亿元。

为保上市公司正常经营，万林物流决定“断臂求生”。2023年6月，樊继波实际控制的共青城铂宸投资有限公司出资5108万元，收购了万林物流持有的裕林国际55%股权，将其从上市公司体系内剥离。

04 深层挖掘：收购前的隐秘操作
随着纠纷升级，更多收购期间的细节被揭露。

在樊继波看来，在万林物流收购裕林国际之前，上市公司已经在悄然向裕林国际“输血”。

从2013年起，万林物流子公司上海迈林国际贸易有限公司就为上海梵畅资产管理有限公司进口木材提供代理及仓储服务。

在一场诉讼中，黄保忠出具的证人证言，意外揭示了收购裕林国际背后的操作。

黄保忠作证称，2017年双方洽谈收购期间，许杰夫妇控制的公司出现资金周转困难，需要由上海迈林预付资金。

为避免关联交易，他们找到了上海梵畅帮忙，由上海梵畅和上海迈林签订进口代理合同，而“上海梵畅仅负责盖章，其余事项都不过问”。

对此，樊继波指称，“黄保忠利用职务便利，未经股东会、董事会批准，指使万林物流子公司上海迈林与上海梵畅虚构《进口代理合同》”，并将资金汇入许杰、邹勤指定的账户，至今仍有1219.61万元未归还。

05 法律博弈：诉讼大战与监管风险
随着双方矛盾激化，一系列法律诉讼相继展开。

2024年4月，万林物流将前董事长、实际控制人黄保忠诉至法院，要求其就担任公司董事长、实控人期间，对公司大额应收账款怠于行使催收权等行为赔偿公司经济损失。

公司指控黄保忠严重违背法律规定的忠实及勤勉义务，致使公司巨额应收账款无法回收。

2025年4月，上海市第一中级人民法院一审判决驳回万林物流的全部诉讼请求。但万林物流已提起上诉，要求撤销一审判决，支持公司全部诉讼请求。

此外，万林物流还面临内部控制问题。2021年至2023年，公司连续三年被审计机构出具“非标”审计意见，导致公司被实施风险警示（ST）。

06 难解困局：跨境收购后遗症持续
即使裕林国际已被剥离出上市公司体系，问题仍未完全解决。

樊继波透露，在裕林国际55%股权交割完成后，共青城铂宸向江西省商务厅申请企业境外投资备案时，被告知“裕林国际原股东许杰、邹勤均为中国大陆居民，该情形不符合现行ODI备案的主体资格要求”。

这让人不禁对八年前那笔收购的合规性产生疑问。

2017年万林物流收购裕林国际时，曾成功获得江苏省商务厅出具的《企业境外投资证书》。

业内人士指出，根据相关法规，收购境外公司若其股东为境内自然人，应当依照返程投资相关外汇管理政策先行备案，而非直接按ODI程序办理。

樊继波称，“在共青城铂宸收购裕林国际55%股权后，许杰仍长期控制加蓬公司的资产和经营权，阻碍我方依法维权”。

07 公开对峙：影响波及上市公司经营
双方的持续纠纷已对万林物流的正常经营造成影响。

樊继波直言，万林物流在“摘帽”后多次在当地申请恢复授信，但由于不明举报而无奈终止，导致上市公司融资受到极大影响。

“黄保忠曾表示愿意承担相应责任并予以补偿，但后续并未采取实质性解决措施，反而通过冻结股权、向监管举报等方式干扰公司正常运营，导致双方矛盾逐步激化。”樊继波表示。

这种公开对峙在中国资本市场颇为罕见，也反映出上市公司实际控制人变更后，新旧管理层之间矛盾的复杂性。

截至发稿，黄保忠并未对证券时报记者的多次联系作出回应。

这场持续四年的控制权争斗，已远远超出两位企业家个人恩怨的范畴，直接影响到万林物流的经营发展和广大投资者的利益。

随着樊继波的公开喊话，这场较量进入了新阶段。

万林物流的股价在风波中起伏，而中小股东们的担忧与日俱增：“中小股东能不能能索赔呀？”

在这场没有硝烟的战争中，无论最终胜负属谁，公司治理的完善和投资者保护的强化，才是中国资本市场永恒的课题。

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